STO / tokenizacja spółek

Na rynku walut wirtualnych w ostatnich latach królowało Initial Coin Offering (ICO) jako metoda zbierania funduszy. Coiny wypuszczane w ten sposób charakteryzowały się różnymi cechami, aczkolwiek zdecydowana większość z nich była scentralizowana i ostatecznie po krótki pumpie zanotowywały olbrzymi zjazd i projekt upadał. Oczywiście część wciąż żyje, ale jest to wręcz dogorywanie.

STO / tokenizacja spółek

Ze spotkań jakie odbywamy w wielu krajach podczas podróży służbowych, zwłaszcza w Azji, ICO nie cieszy się już uznaniem inwestorów ze względu na liczbę niepowodzeń w ostatnich latach. Bardzo trudno będzie przedsiębiorstwom stworzyć kolejną walutę wirtualną przez ICO, gdyż inwestorzy są coraz bardziej podejrzliwi i żądają zabezpieczeń.

Nowością na rynku jest tokenizacja przedsiębiorstw, czyli STO (security token offering). To mimo wszystko zupełnie coś innego w stosunku do ICO. W przypadku STO tokenizacja przedsiębiorstwa ma polegać na przyznaniu inwestorom prawa do udziału w zyskach. Nasza kancelaria prawna badała temat już około 3 lat temu i wówczas tego typu projekty uznawano za zbyt skomplikowane i argumentowano, że wystarczy inwestorom mglista obietnica i nie potrzebują żadnych zabezpieczeń.

STO natomiast podlega pod ustawę o obrocie papierami wartościowymi i już z samego tego faktu są bardziej bezpieczne. Wszelkiego rodzaju SCAMerzy wystrzegają się jak ognia czegoś, co nakłada na nich ograniczenia. Oczywiście na pewno będą się zdarzali odważni, którzy będą chcieli przeprowadzić tokenizację swojej firmy, a tak naprawdę zrobią to wbrew wymaganym przepisom.

Asset tokeny, w ramach procedury tokenizacji, powinny być dopuszczone do obrotu przy spełnieniu wszelkiego rodzaju wymogów KYC i AML. W naszej ocenie dla bezpieczeństwo również powinno się robić SOW (source of wealth, czyli źródło pochodzenia środków, jednak rozumiemy że to często mogłoby zabić biznes).

Inwestorzy chcą inwestować w sposób dla siebie bezpieczny oraz wygodny. Wygodę zapewni z pewnością przyjaźnie stworzona platforma, która pozwoli łatwo zakupić tokeny. Bezpieczeństwo ma natomiast zapewnić podleganie pod regulatora.

Przy tokenizacji pojawia się kilka pytań:

  1. Czy tokenizacja może być przeprowadzona przez polską spółkę?

Potencjalnie nic nie stoi na przeszkodzie. Problemem jest jednak to co będzie prawnym odpowiednikiem tokena, tzn. z czym zostanie on powiązany. Może być on bowiem po prostu innym prawem do udziału w zyskach przedsiębiorstwa, może być związany z udziałem w rozumieniu sp. z o.o., a może być odpowiednikiem akcji jak np. w prostej spółce akcyjnej. Każde rozwiązanie ma swoje plusy i minusy. Odpowiedź jednak brzmi tak, można taką tokenizację przeprowadzić w Polsce.

  1. Czy muszę dawać te tokeny? Nie wystarczy sprzedawany udział w zyskach?

Nie można od ludzi zbierać środków, obarczać ich ryzykiem i nie dawać w zamian żadnego zabezpieczenia. W ostatnich latach mieliśmy klienta, który usilnie chciał przeprowadzić tokenizację zakupowanych nieruchomości. Odwodziliśmy go od tego, gdyż inwestorzy nie byliby w takim przypadku zabezpieczeni. Przy tokenach, wobec prawidłowo przeprowadzonej emisji, inwestorzy wiedzą przynajmniej na jakich zasadach będzie wypłacany udział oraz ile tokenów jest emitowanych.

  1. Jak przeprowadzić tokenizację spółki/przedsiębiorstwa?

Po pierwsze trzeba wybrać jurysdykcję. Obecnie bardzo popularna jest estonia, gdyż pozwala uzyskać licencje, ma konkretne przepisy jak przeprowadzić tokenizację oraz można to zrobić w sposób łatwiejszy lub nieco bardziej skomplikowany.

  1. Jaki jest podstawowy dokument prawny przy tokenizacji?

Koniecznie trzeba przygotować prospekt emisyjny zawierający zasady całej procedury, w tym ile będzie tokenów, jaka spółka podlega tokenizacji, jaki ma być cel spożytkowania środków i jakie zasady wypłaty zysków dla inwestorów.

  1. Czy tokenizacja jest ryzykowna?

Jest tak samo ryzykowna jak projekty ICO. W przypadku ICO najgorszym co można było zrobić to nie dać inwestorom coinów, gdyż wówczas dochodziło do oszustwa. W przypadku STO najgorszym co można zrobić to spożytkować środki na cel sprzeczny z prospektem emisyjnym bądź następnie nie wypłacić inwestorom zysków.

 

W naszej ocenie jako Kancelarii Prawnej KHG tokenizacja spółek/przedsiębiorstw, czyli STO, jest przyszłością branży walut wirtualnych. Nasi adwokaci i radcowie prawni są na bieżąco z poglądami wielu ekspertów, którzy wyrażają swoje zdania o tokenizacji. My jednak jesteśmy praktykami i tokenizację chcemy robić, a nie tylko o niej pisać. Tokenizacja i kryptowaluty to specjalizacja naszej Kancelarii prawnej. Jeśli masz projekt, który chcesz stokenizować, to możemy Ci prawnie pomóc.