Jak wyemitować obligacje?

Uwaga – ten artykuł może dotyczyć nieaktualnego stanu prawnego. Zobacz aktualne artykuły także na naszej specjalistycznej stronie: www.twojeobligacje.pl 

Emisja obligacji to jeden ze sposobów na pozyskanie środków na działalność danej firmy i jednocześnie sposób finansowania przedsiębiorstwa kapitałem obcym. Obligacje do obiegu wprowadza Emitent, którym może być spółka akcyjna, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością oraz spółka komandytowo-akcyjna. Emitent może emitować obligacje krajowe w Polsce, zasadniczo w walucie narodowej, ale i także po za krajem, które mogą zostać skierowane do nabywców zza granicy i emitowane są w różnych walutach obcych. Co do tych ostatnich – należy mieć na uwadze ryzyko kursowe.

Proces emisji obligacji zaczyna się od podjęcia w tym zakresie decyzji w formie uchwały o przeprowadzeniu emisji obligacji. Uprawnionym organem do podjęcia tego typu decyzji są osoby wskazane w umowie spółki lub statucie. Może to być zarząd spółki, rada nadzorcza, czy walne zgromadzenie akcjonariuszy. Niniejsza uchwała oparta jest na bilansie finansowym firmy, a także wskazuje rodzaj emisji – czy będą to obligacje prywatne, czy obligacje publiczne. Obligacje publiczne posiadają mniejsze oprocentowanie oraz ogłaszane są do powszechnej wiadomości, np. na Giełdzie Papierów Wartościowych Catalyst. Posiadają one większe obostrzenia związane z ofertą publiczną. Z kolei obligacje prywatne są najpopularniejszą formą emisji i skierowane są do maksymalnie 149 potencjalnych inwestorów.

Następnie należy określić przedmiot emisji, próg dojścia emisji do skutku, formę obligacji (czy będą to obligacje imienne czy obligacje na okaziciela), długość okresów odsetkowych, dzień wykupu, jeżeli planowane jest zabezpieczenie obligacji, to informację o zabezpieczeniu. Powyższe znajduje swoje odzwierciedlenie w warunkach emisji obligacji. Ważnym elementem jest określenie celu emisji – będzie to skutkować zwiększeniem wiarygodności, ale zmniejszy elastyczność wykorzystania uzyskanych środków.

Kolejnym krokiem w przypadku obligacji prywatnych jest skierowanie oferty do nie więcej niż 149 inwestorów. Oferta ta nazywana jest Propozycją Nabycia Obligacji. Wraz z nią, do potencjalnego nabywcy wysyłane są Warunki Emisji Obligacji. Zakup obligacji następuje poprzez oświadczenie inwestora o chęci nabycia (często dokument taki nazywany jest zapisem na obligacje) oraz poprzez wpłatę określonej kwoty na konto Emitenta. Na końcu spółka emitująca obligacje –  wydaje dokument potwierdzający posiadanie obligacji.

Najważniejszym zatem elementem, przy emisji obligacji jest precyzyjne sporządzenie Warunków Emisji Obligacji („WEO”). To właśnie one ustalają kluczowe elementy kreujące obowiązki emitenta oraz prawa obligatariusza.